[주식 투자 공부]RSU vs 스톡옵션, 뭐가 다를까?

기업 보상제도의 차이와 투자자가 보는 시선

기업들이 임직원에게 주식 기반 보상을 줄 때 가장 자주 사용하는 수단이

바로 RSU(Restricted Stock Unit)와 스톡옵션(Stock Option)입니다.

이 두 제도는 비슷해 보이지만,

실제로는 지급 방식도, 효과도, 투자자 입장에서도 보는 관점이 다릅니다.

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✅ 1. RSU란? (Restricted Stock Unit)

 

조건부로 지급되는 회사 주식

• 기본 개념: 일정 조건(근속 기간 등)을 충족하면, 무상으로 주식을 지급
• 주식 수령 시점: 보통 1~3년 후 (가득 조건 충족 시)
• 과세 시점: 주식 수령 시 시가 기준으로 과세

예)

“3년 근속하면 1,000주 드릴게요” → 3년 후 퇴사 안 하면 실제 주식 지급

장점 (직원 입장): 돈 내지 않아도 주식을 받음

단점 (회사 입장): 회계상 비용 처리 부담

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✅ 2. 스톡옵션이란? (Stock Option)

정해진 가격에 주식을 살 수 있는 ‘권리’

• 기본 개념: 미리 정한 가격(행사가격)에 일정 수량의 주식을 살 수 있는 옵션 제공
• 주식 수령 시점: 보통 2~4년 후 옵션 행사 가능
• 이익 실현: 주가가 행사가보다 높을 때 ‘차익 실현’

예)

“2만 원에 주식을 살 수 있어요” → 실제 주가가 5만 원이면 3만 원 이익

장점 (회사 입장): 현금 유출 없음, 동기 부여 효과

단점 (직원 입장): 주가 하락 시 ‘무쓸모’ 될 수도

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✅ 비교 표로 정리하면?

 

항목	RSU	스톡옵션
수령 방식	무상 지급	정해진 가격에 매수
수익 구조	전액 수익 (세금 제외)	시세차익 발생 시에만 이익
조건 충족 시	주식 지급	권리 행사 가능
주가 영향	발행량 증가 시 희석 우려	옵션 행사 시 희석 가능
직원 리스크	낮음	주가 하락 시 무의미

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✅ 투자자는 어떻게 해석해야 할까?

투자 시 관점	RSU	스톡옵션
기업 인재 확보 신호	강함 (무상 보상이므로 적극적 보상 의지)	있음 (동기 부여용)
주가 희석 가능성	낮음 (소량 지급이 일반적)	상대적 높음 (행사 시 신규 발행)
실제 비용 반영 여부	높음 (회계상 비용 처리)	상대적 낮음
주가에 미치는 영향	대부분 중립~긍정	행사 규모 크면 희석 우려로 단기 악재 가능

정리하자면

• RSU는 경영진의 장기 인센티브 전략에 가깝고,
• 스톡옵션은 ‘성장에 대한 보상’으로 더 공격적인 구조입니다.

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✅ 실제 기업 예시​

• NAVER: 임원 대상 RSU 지급 (자기주식 활용)
• 카카오: 스톡옵션과 RSU를 병행 지급
• 스타트업: 스톡옵션이 더 일반적 (현금 부담 적어서)

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결론: ‘어떤 주식 보상이냐’가 말해주는 기업의 전략

• RSU 위주: 인재 확보/유지에 집중
• 스톡옵션 위주: 성과 기반 성장 보상
• 둘 다 병행: 직원군별 맞춤형 전략 운용

투자자 입장에선

기업이 이 제도를 ‘지속적이고 합리적으로 운용’하는지,

보상 구조가 기업 성장과 장기 전략에 얼마나 정합한지를 보는 게 핵심입니다.

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